SECP INSURANCE COMPANIES DIRECTED TO COMBAT MONEY LAUNDERING

 

 

SECURITIES AND EXCHANGE  COMMISSION OF PAKISTAN

Strategy, Development and External Relations Department

 

Press Release

 

Insurance companies directed to combat money laundering

 

ISLAMABAD, January 12:  The Securities and Exchange Commission of Pakistan (SECP) has  issued  a directive  to  the  insurance  companies  on  the  anti-money  laundering  (AML) regime, including the customerdue diligence/know your customer (CDD/KYC) policies and designation of compliance officers.

 

The directive has been issued to address the gaps related to the threat of money laundering in the  insurance industry.  In  order  to  promote  the  anti-money  laundering  practices  such directions are prescribed andimplemented by regulators globally in the financial sectors. It is pertinent  to  mention  that  such  regulatory directions  on  AML  are  already  enforced  and applicable by the SECP in the non-banking and finance sectors inPakistan.

 

In the larger interest of the insurance  industry  for customer  due diligence  and to combat money laundering, itis important that the regulator and insurance industry join forces for the implementation of this directive and otherfuture course of action on the AML.  This directive is applicable to all public and private sector insurancecompanies.

 

It may be added that money laundering  refers to the process of concealing  the source of illegally  obtained money  and  the  methods  by  which  money  may  be  laundered.   Many regulatory  and  governmental  bodies have  taken  measures  to  prevent  this  practice  and regardless of the difficulty in measurement, the amount ofmoney laundered each year is in the  billions  dollars  and  poses  a  significant   policy  concern  for governments.   As  the governments   and   international   organizations   undertake   efforts   to   deter,   prevent  and apprehend money launderers, the financial institutions also make efforts to prevent and detect transactionsinvolving laundered money, both as a result of government requirements and to avoid the reputational risksinvolved.

 

Shakil Ahmad Chaudhary

 

Head, Internal and External Communication Securities and Exchange Commission of Pakistan NIC Building, 63Jinnah Avenue, Islamabad

Tel: 921-4005 or 921-4009 ext. 378

Fax: 920-6459

 

Cell: 0302-855-2254

email: shakil.chaudhary@secp.gov.pk